山奥の淵で虹織姫が一年中機を織っていた。天の織姫が何かの理由で淵に降ろされたのだと里人はいっていた。淵には美しい虹がかかったが、その虹は半分しか出ないのだった。その山奥には櫛を作る父子も住んでいたが、息子は話に聞く姫を見たくて、よく淵のそばで祈っていた。
ある時、男は朱塗りの櫛を作って淵に置いた。すると、水底から渦が巻いて櫛を引き込んだので、男は怖くなって帰った。父には、人がそんなことをしたら取り返しがつかない、とたしなめられ、恐ろしく思っていたのだが、また淵のそばを通ると、霧の中に美しい女が現れた。
女の髪には男の作った櫛がさされており、男はうれしさのあまり涙した。そして、夢見心地にその様子を里の宿の主人に話したが、その後、早く帰って父にも伝えたい、と出たきり行方不明になったそうな。
淵のへりには男の荷物が残っており、淵からは見事な虹がかかり、山の向こうまでのびていたという。以降、淵の姫の姿は見られなくなった。里人たちは織姫が婿を見つけて天に連れ帰ったのだろうと噂した。